枢密院十号：这个领域，美国海军25年来最糟糕！

汽车分析师林述成对《华夏时报》记者表示，枢密从产品力来看，枢密领克Z10在动力与续航以及智能化方面的表现都非常出色，或许可以使其在新能源汽车市场中获取更多的份额，为领克品牌的发展注入新的动力。

而有些国家在不断增发货币后，院域其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，号海军却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，个领糕需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。我们看到，美国在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，最糟传统的白芝浩规则需要更新。

在我们的新货币理论中，枢密货币如何进入经济成了重要问题，枢密银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，院域同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，号海军则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，个领糕而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。从公司资本结构的微观基础出发，美国我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，美国1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

本书探寻货币本质，最糟为货币理论和国际金融构建了一个新的、最糟基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，枢密传统的白芝浩规则需要更新。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，院域需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，号海军但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，号海军那将错失经济繁荣，非常可惜。

(责任编辑：荆州市)